andromeda

全球顶尖的程序化交易模型研究汇总

|作者：杨喆|蒋瑛琨|耿帅军

|来源：国泰君安证券⾦融⼯程

正⽂：

1.交易系统排名

在跟踪测试的基础上，我们同时对国外流⾏的交易系统进⾏了⼀系列研究。从这些交易系统来看，除了交易者⾃⼰开发设计的系统以外，还

有⼀些交易者也经常会购买⼀些公开发布的交易系统，这些系统有些在购买后可以获得源代码，有些只是获得交易指令。这些交易系统由开

发商开发后实时跟踪并公布业绩，开发商⼀般会将业绩提供给美国⼏家权威的交易系统评选杂志。

据美国权威交易系统评选杂志《FuturesTruthMagazine》2011年10⽉最新发布的交易系统排名，NatGator、Catscan、DCSII等模

型的业绩在过去⼀年进⼊了前⼗名榜单，前三名模型年收益率均在200%以上。

DelphiIIAggressive、TrendFinderTiger、TSL_CEL_NG_1.1等模型进⼊了发布超过18个⽉的交易系统业绩排名榜单,前⼗名模型的

年收益率介于74.6%-170.5%之间。

由于这些交易系统⼀般都被⽤于商品、外汇、农产品、股指等多个市场，因此杂志还专门对标准普尔500指数的交易系统进⾏了排名。

FTClassic、TSL_SP_1.0Z、TSL_CEL_SP1等模型进⼊了前⼗名榜单,前⼗⼤模型的年收益率介于36.3%-107.3%之间。

由于进⼊榜单的交易系统业绩并不稳定，尤其是⼀年业绩榜单，时常会发⽣变化，因此模型的稳定性和⼀致性其实⽐短期排名更加关键，杂

志给出了长期来看⼀致性最好的⼗⼤交易模型，其中包括Aberration、Checkmate、R-Breaker等模型，它们的业绩不⼀定总是能排进前

⼗名的榜单，但长期以来具有较⾼的⼀致性。

2.顶尖交易系统分类与介绍

我们着重对长期来看业绩⽐较稳定的，并且⼀致性较⾼的⼏个交易系统进⾏介绍，并对其进⾏分类。

从交易系统的交易周期来看，⼀般可以将交易系统分为长期、中短期和⽇内。长期系统的策略⼀般是趋势跟随策略。中短期的系统可以是震

荡反转交易，也可以是中期趋势跟随交易。⽇内交易策略采⽤⽇内⾼频数据，⼀般会在⽇内了结头⼨。

从交易系统使⽤的市场来看，可以是多市场，也可以是单市场。

从前⼗⼤业绩⼀致性最⾼的交易系统的周期分布来看，绝⼤部分都是长线交易系统，例如Aberration的交易频率常常是每年某品种交易3-

4次，平均每笔交易持仓60天。R-Breaker是⼀个⽇内交易系统，⽇内必须平仓，不持仓过夜。

绝⼤部分交易系统均可使⽤在多个市场，除了DollarTrader专门被⽤于外汇市场，R-Breaker和STCS&PDaytrade则专门⽤于股票

指数。

Aberrationtradingsystem

Aberration交易系统由KeithFitschen于1986年发明，1993年KeithFitschen将该系统商业化发布，⾃发布之⽇起，该系统业绩⼀直

名列前茅，在1997年、2001年、2005年已发布交易系统的业绩排名中该系统均排名前⼗。该交易系统的特点是同时交易在8种不同的品

种上，包括物、⾁类、⾦属、能源、外汇、⾦融以及股指期货等。Aberration交易系统的交易频率常常是每年交易某⼀品种3-4次，60%

的时间都持有仓位，平均每笔交易持仓60天。它通过长线交易捕捉趋势来获取巨额利润。那它如何来弥补亏损呢？因为它同时交易在多

个不相关的市场，当某⼀品种损失时，另⼀品种可能获利。在⼀年的时间⾥，总是有某⼀种或者多种品种能获得巨额利润。这些⼤的利润弥

补了那些没趋势市场的⼩额亏损。Aberration交易系统对资⾦进⾏组合管理，因此可以接受⽐较⼤的资⾦量。

Andromedatradingsystem

Andromeda交易系统于2001年由PetrosDevelopmentCorp开发，是⼀个长线趋势交易系统，依赖简单的数学公式完全客观地进⾏交

易，不带主观成分，并可以使⽤在多个市场。该系统于2002年4⽉发布，其核⼼优势是在公开发布之后也依然能保持稳定业绩。

Andromeda交易系统针对不同的市场都是⽤采同⼀套规则和参数，并没有进⾏最优化处理，属于⾮曲线匹配系统，样本外测试和样本内测

试的结果⼀致，并且在发布后将近⼗年的时间⾥得到了验证。不同⼤⼩的资⾦账户皆可使⽤，由于是⽇线模型，因此不需要天天盯市，所有

的进场出场指令均在下⼀⽇的开盘执⾏，有时候也可能很多天没有交易。

Andromeda平均每笔交易的持仓时间为60-65天，该系统的⼀⼤特⾊是，交易终⽌点不是根据价格，⽽是根据持仓时间⽽定。

Checkmatetradingsystem

Checkmate交易系统是⼀个独特的交易系统，该系统最⼤的特点是，它的⽬标不是最⼤化利润，⽽是保证收益率的⼀致性和最⼤回撤最⼩

化。该系统在全部的品种上使⽤相同的交易法则和参数，因此避免了过度优化和曲线匹配的问题。Checkmate在进场点选择上把关严格，

可能在跟踪时同时监控多个品种，但交易很少，这使得Checkmate使⽤的保证⾦平均来看会⽐其他系统要少。因此这个系统可以让较⼩的

账户⾥来交易⼤额的组合。

Checkmate是中线交易系统，⽬的是捕捉中线趋势，它采⽤改进趋势过滤，这种⽅法可以使Checkmate经常能在获利最⼤的最近⾼点或

低点离场，这点和那些有⼤回撤的趋势系统有所不同，它能迅速⽌盈离场，因此Checkmate让交易者的⼼理相对舒适。

GoldenSXtradingsystem

GoldenSX系统发布于1995年，到⽬前16年的时间⾥，仅2005年⼀年不盈利。它可以同时交易在13个不同的品种上，并且采⽤相

同的交易法则。GoldenSX采⽤⼀个⼗分有效的指标GSXIndicator，在开始交易前会先等市场有⼩幅回调再介⼊，以此来改进交易的成

功率。系统有两种⽌损⽅法，⼀个是资⾦保护⽌损点，另⼀个是持有头⼨后基于盈利的⽌损，这样可以保护资⾦的同时保证盈利。

新的改进版本GoldenSXElectronic于2009年发布。可以对其中2个参数做⼀定优化，也可以不优化。1983年-2010年的测试显

⽰，该系统有60%的时间持有头⼨，多个市场的平均胜率在56%左右。

R-breakertradingsystem

R-breaker是⼀个专门使⽤在股票指数上的交易系统，该系统为⽇内交易策略，不持仓过夜。出场指令为⽌损或是收盘。每天交易不超过2

笔，很多时候⼀天内可能没有交易。该系统的特点是，结合了趋势和反转两种交易⽅法，既进⾏趋势交易也进⾏反转交易。⾃1993年公

开发布以来，系统的交易法则没有改变过，该系统已经在市场上存活了14年之久。尤其是当指数的⽇内波动较⼤时，该系统的收益更

好，反之则没有交易机会。

Ready-Set-Gotradingsystem

Ready-Set-Go交易系统是⼀个长线交易系统，可以使⽤在多个市场，⾃2000年公布以来都是使⽤相同的法则和参数，参数值可以根据市

场趋势强弱⾃动调整。该系统可以使⽤在多个市场，⾃1970以来⾄2011年中，系统交易于8个市场，在扣除每笔交易100美元费⽤后

平均收益率43%，平均每年每个市场交易3-4笔。

Ready-Set-Go的进场点和离场点均会随趋势强度的变化⽽变化，持仓时间从⼀两周⾄半年不等，极少数情况会持仓1年。该系统只有50-

60%的时间是持有头⼨的。它的⽌损⽅式是基于波动率过滤的移动⽌损，可以为百分⽐⽌损，或是资⾦⽌损。

STCS&PDaytradetradingsystem

该交易系统由StaffordTradingCompany开发，是⼀个⽇内交易系统,全称为"STCVolatilityBadS&PDaytrade"。它的⽬标是捕

捉⽇内上涨或下跌的波动，不论在⽜市还是熊市均可获利。并且该系统仅⽤于股票指数。该系统在1997年⾄2011年的15年测试中仅

2005和2006两年出现略微亏损。

该系统每⽉平均交易10笔左右，每天交易不超过2笔。市场总是有起有伏，该系统⾸先采⽤"PriceTrendIndicator"价格趋势指数来判断

市场是超买还是超卖，超买的市场应该卖出头⼨，超卖的市场应该买⼊头⼨。第⼀笔交易进场⽅法是根据开盘价设⼀个区间，⾼于开盘价某

些点位即买⼊，低于开盘价某些点位即卖出。⽇趋势通常会在3-4天后改变⽅向，或是遇到跳空开盘，这些⽇⼦被称为"keyreversal

days"关键转折⽇。这种⽇⼦在⽬前的市场正在不断增多，因此有⼀套"SuperiorReversalEnhancement"系统来帮助找出反转信号并开

始新⽅向的交易。Clear-Out最后，该系统每天都有不同的风险暴露，因此需要设臵⽌损，系统采⽤"DynamicRiskExposureStops"⽅

法⽌损。

交易系统总结：

从这些业绩最佳的交易系统来看，绝⼤部分策略都是趋势追逐策略，并且使⽤期限相对较长，它们的盈利来源于捕捉⼤的趋势性机会。但是

并不是所有市场在⼀年内都会有趋势性机会的，那么这些交易系统为何能每年都获得收益呢？原因在于他们⼀般同时会将策略使⽤在多个市

场，任⼀市场有机会均能被抓到，⽽没有趋势性机会的市场，亏损也不会太⼤，简单地说就是挣⼤钱亏⼩钱。这些市场必须相关性不⾼，否

则可能导致⼀同亏损。

⼤部分交易系统使⽤于多个市场，但针对不同的市场并未调整策略，⽽是采⽤同⼀套交易法则和参数，并且没有进⾏参数最优化。也就是说

国外交易系统的实践也证明，参数过度优化是可能带来负⾯作⽤的，优异的模型往往不会采⽤历史最优参数。并且，这些交易系统往往也不

是很复杂，参数也不多，⼀般为2-3个。

对于⽇内交易系统，有的是⽇内趋势交易，有的是⽇内震荡反转交易。其中R-breaker模型，是⼀个结合了趋势和反转两种交易⽅式的优秀

交易系统，并且是前⼗⼤业绩⼀致性最⾼的交易系统中，为数不多的专门⽤在股票指数上的系统，同时也进⼊了S&P指数业绩最佳的前⼗

⼤交易系统。我们在下⽂中将对该模型进⾏详细介绍和测试。

3.R-breaker模型

1.R-breaker模型原理

R-Breaker是⼀种短线交易策略，它结合了趋势和反转两种交易⽅式。

交易系统的基本原理如下：

1.根据前⼀个交易⽇的收盘价、最⾼价和最低价数据通过⼀定⽅式计算出六个价位，从⼤到⼩依次为：突破买⼊价、观察卖出价、反

转卖出价、反转买⼊价、观察买⼊价、突破卖出价。以此来形成当前交易⽇盘中交易的触发条件。这⾥，通过对计算⽅式的调整，可

以调节六个价格间的距离，进⼀步改变触发条件。

2.追踪盘中价格⾛势，实时判断触发条件。具体条件如下：

当⽇内最⾼价超过观察卖出价后，盘中价格出现回落，且进⼀步跌破反转卖出价构成的⽀撑线时，采取反转策略，即在该点位（反

⼿、开仓）做空；当⽇内最低价低于观察买⼊价后，盘中价格出现反弹，且进⼀步超过反转买⼊价构成的阻⼒线时，采取反转策略，

即在该点位（反⼿、开仓）做多；在空仓的情况下，如果盘中价格超过突破买⼊价，则采取趋势策略，即在该点位开仓做多；在空仓

的情况下，如果盘中价格跌破突破卖出价，则采取趋势策略，即在该点位开仓做空。

3.设定⽌损条件。当亏损达到设定值后，平仓。

4.设定过滤条件。当前⼀个交易⽇波幅过⼩，该交易⽇不进⾏交易。

5.在每⽇收盘前，对所持合约进⾏平仓。

6.可使⽤1分钟、5分钟或10分钟等⾼频数据进⾏判断。

2.R-breaker模型交易结果

数据选取：我们选取沪深300指数股指期货连续合约的5分钟⾼频数据来进⾏模拟测试。测试区间为2010年4⽉16⽇⾄2011年12⽉

16⽇；每笔交易均按1⼿合约进⾏建仓并且设定万分之三的交易及冲击成本；考虑资⾦杠杆，即保证⾦⽐例为100%交易；设定1%的⽌损

线；过滤条件为波幅30点。

交易结果：交易策略在测试区间内，总交易377笔，盈利交易⽐例为

48.5%，合计盈利1644.4个指数点。扣除每笔交易万分之三的交易及冲击成本后，盈利1313.8个指数点，折合394140元，假设50

万初始资⾦只交易⼀⼿合约，期指推出以来的累计收益率为78.8%。期间⼀⼿合约最⼤单笔亏损为15300元，⼀⼿合约最⼤连续亏损为

52800元。交易策略的最⼤回撤为81150元，最⼤回撤率为6.25%。下图为测试期间内，R-Breaker交易策略的累计收益率变动情况。

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