投资结构

企业投资结构分析

摘要：在国际间各项交流与合作日渐频繁的今天,金融的发展离不开有效投资。投资是企

业资产的重要形式之一。探讨投资结构问题，现实意义十分重大。从一般意义来看，优化

管理投资结构，是提高企业资产整体质量、优化企业产业布局、整合企业核心竞争能力的

重要手段。影响企业投资结构的因素很多，本文将从内外两方面加以阐述。为了加快我国

产业升级的步伐，对投资结构进行调整势在必行。目前我国每年全社会投资额已达3万亿

元，如果能将其中的1/3左右的资金引导到产业升级上来，就能对产业结构的优化起到巨

大的推动作用。这里的关键，是要解决阻碍产业升级资金投入的有关问题，疏通投资渠道。

（摘要又称内容提要，是以提供论文内容梗概为目的，不加评论和补充解

释，简明、确切地记述论文重要内容的短文。你的摘要反应不出你文章

梗概）

关键词：企业投资结构；影响因素；风险防范；遵循原则

企业要想在竞争激烈的市场中生存和发展，就必须面对有效的投资，只要我们对投

资结构善加分析利用，企业就会向好的方向发展，现代企业要正确的分析投资结构，要

求企业不断调整自身的经营战略，在全面认识和把握市场的前提下，预防和避免各种不

应有的损失，使企业在竞争中不断发展与壮大，企业经营的目标是价值或财富的创造，

企业投资积累的过程从根本上讲是一个战略决策与风险控制的过程，处理好短期利润增

长和长期财富积累的关系，迅速有效控制与防范财务风险、化解企业面临的危机，成为

企业能否持续、稳健发展的关键。

一、企业投资结构基本概况

（一）投资结构的概念

投资结构是指一定规模的投资在不同产业、不同部门及不同地区之间的额度分布，从

社会经济发展各个时期的经验看，有什么样的投资结构就有什么样的经济结构，在很大程

度上，固定资产投资规模及其结构决定着经济规模、经济结构、经济发展水平和经济效益。

因此要调整并优化产业结构，必须从优化投资结构入一、投资结构调整与优化将推进产业

结构升级。投资总额中各种性质的投资构成和每种性质投资在总投资中所占的比重。。

（二）企业投资的目的与意义（感觉有所偏离主题。主题是企业投资结构）

（一）企业投资的目的

企业除了将资金用于自身正常的生产经营活动之外，还可以将一部分资金用于对外投

资。当然，对外投资是建立在企业资金满足正常的生产经营活动需要还有暂时闲置的前提

下，为了发掘这部分闲置资金的潜力，企业有必要将这部分资金对外投资，以便为企业带

来更大的经济效益。企业对外投资有哪些目的企业对外投资往往有不同的目的，其主要目

的可概括为以下几个方面：

1.有效的利用闲置资金。企业若将闲置的资金存在银行，不作任何使用，除了获得很

少一部分利息外，没有任何收益；另外，闲置的资金如果长期得不到有效利用，造成资金

沉淀，以至资金的贬值。为此，企业就有必要为正常经营中多余的资金寻找出路，用暂时

闲置的资金购入各种可随变现的证券或其他资产，以取得一定的收益。

2.对主要原材料供应企业投资，以间接支持本企业的经营发展。为了保证本企业的正

常生产有足够的原材料或零配件的供应，对这些供应企业进行投资，其目的不仅仅取得投

资收益，还有稳定原材料供应来源之意。

3.控制或影响其他企业的经营决策。如购入并持有某相关企业的大部分股票，以配合

本企业自身的经营需要，同时还取得投资收益。

4.积累资金用于扩大企业生产经营规模或清偿长期债务。在企业作长期决策时，如扩

大企业的经营规模，事先将一笔资金对外投资，若干年后，用于对外投资的资金本息就能

满足企业扩大规模的需要。企业对外投资主要有上述几个目的，实际上可以归结为一个目

的，即有效的使用企业暂时闲置的资金，为企业带来更大的经济效益，也就是取得更多的

投资收益。

（二）企业投资的意义序号格式！

企业选定的投资项目一般应能较典型地适应其面临的外界条件；外界环境不确定性的

增加对企业投资数量的影响须区别分情况进行分析；优胜劣汰的市场竞争机制是改善企业

投资行为的必要条件；分层次的投资决策体系更有利于企业在竞争中取得骄人业绩.

投资是企业投入财力，以期望在未来取得收益的一种行为。对企业的生存和发展具有

重要意义。

1.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。

财务管理的目标必须与企业的目标相一致。无论是公司或是企业，都是以盈利为目的

的生产经营组织，追求最大利润是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标。因此，利

润最大化无论过去、现在还是将来，都是符合企业存在之目的。这一目标由于更接近人们

的认识，且看得见，摸得着，因而更容易被企业管理者和所有者接受和理解。

2.企业投资是发展生产的必要手段。

3.企业投资是降低风险的重要方法。

二、影响企业投资结构的因素

（一）影响企业投资结构优化管理的内因分析

下面段前格式都不对！

企业从事投资结构的优化管理，首先必须从自身的客观条件出发，综合评价企业内资产

与股权结构存在什么样的问题，是否有必要选择投资的“退出”与“进入”，这样才能

做到有的放矢，从而选择经济合理的调整方向。一般而言，企业投资结构优化管理过程

所涉及的内部因素包括以下几个方面：

1.资产质量问题资产是企业实现其经营目标的载体。因此，企业实现经

营目标的过程，无非是对其掌握的资产如何运用的过程。资产运用的好坏，要受资产质

量和运用方法两个基本因素的制约。资产质量不高，具体表现为资产总量或资产配置不

合理，即无法最大限度地向社会提供满足市场需求的产品;资产使用不当，具体表现为管

理不当或者生产技术水平不高。这两个因素中，资产质量是基础，资产质量的高低决定

了企业发展的最大能量限度。企业管理水平和操作技巧的提高，只能以资产质量为基

准。因此，资产质量明显就是与这些资产能否或怎样为企业带来收益有关。因此，改善

资产质量是投资结构优化管理的首要任务，是确保实现经营目标的基本前提。对于企业

内设备陈旧、商誉较低、资产质量较差的参股、控股企业，要通过实施股权投资退出战

略予以调整和优化，从而提高企业资产的整体质量。

2.资产规模问题资本扩张，并非追求资产规模越大越好，而是要努力

实现适度规模经济，这样才能保证企业经营效益的最大化。对一个企业而言，如果参股、

控股企业资产总量大、行业分布宽、企业分布散、管理幅度大，则应该采取剥离、重组、

分化的方法，适度收缩战线;当企业在具有足够的管理能力、人才、资金实力时，进行适度

资本扩张和企业规模的扩大。因此，界定适度规模、实现规模经济是企业投资结构优化管

理的重要目标之一。

3.市场前景问题从企业投资结构调整的实例看，往往存在企业绩效变

化的情况。有的企业经过资产重组，资产总额、净资产及实现利润都有明显改善，但有的

企业则因此受到了影响。因此，投资集团从事股权投资结构的优化管理，需要解决的一个

关键问题是:必须以市场为前提，准确把握参股、控股企业所处行业、企业产品的市场前景

问题，特别是需要重点考察企业所处行业的景气指数。对缺乏市场前景的股权投资，坚决

予以退出。

4.资产匹配问题企业投资结构优化管理的目的是实现资源的优化配置，

实现资本的保值增值，提高经营效率。比如通过收购兼并活动，可以使得某些经营不善，

甚至倒闭破产的企业的机器设备为具有管理优势的企业所利用，从而更好地达到人力资本

和实物资本的组合效率;又比如，某些优势企业通过合并，也可以更好地优化人力资源、技

术资源和实物资产的组合比例，从而更好地产生规模效益;再比如，通过资产置换等手段，

可以使得企业更好地整合业务结构，使企业内部分工更加明晰，职能更加专业，从而实现

更好的经营效率。因此，对企业而言，通过投资结构的优化管理，不仅要实现下属企业内

部资产的优化匹配，更要实现企业间的产业、产品匹配。企业投资结构优化管理的过程，

实质上就是企业资本向优势企业集中的过程。通过投资结构的优化管理，能够解决参股或

控股企业优不胜、劣不汰、优长不大、优不成势的问题，能够把集团内外单方面优势企业

集中起来，形成真正的企业经济优势，实现优势集中化。

5.经济效益问题优化投资结构，其效益具体体现在以下几个方面:第一，通

过改变参股或控股劣势企业存量资本的呆滞状态，变呆滞的无效益的资本为有效益的资本，

从而大幅度提高企业的经济效益;第二，通过股权投资的资源整合，可以实现大规模的集约

化生产经营，从而提高企业的规模经济效益。第三，通过企业的参股、控股，改变企业的

法人治理结构，促进规范化运作，提高管理效益。正文标题用全角！

（二）影响企业投资结构优化管理的外因分析

企业的生产经营活动不可能孤立地进行，它要与周围的环境发生各种错综复杂的

交流与沟通。企业必须对外部因素予以充分把握，这样才能确保投资结构优化管理的基本

方向。一般而言，投资结构优化管理所涉及的外部因素主要包括以下几个方面。

1.经济社会发展的总体趋势在决定企业股权投资结构调整方向时，

首先必须把握经济社会发展的总体趋势。当今社会，知识、信息和各种高新技术在经济社

会发展中将发挥越来越重要的作用。人们的生活水平将大幅提高，对生活质量、环境质量

的要求也将日益提高。与此相联系，IT产业、生物制药及其它高新技术产业将成为经济发

展的龙头，教育产业、绿色农业、环保产业、旅游业、交通运输业、金融保险业、医疗卫

生、文化体育等产业将有广阔的发展空间，而一些高能耗、低效率、技术落后、缺乏竞争

能力、不利于环境保护的行业，将被逐步淘汰。显然，这种发展趋势为企业决定投资结构

调整提供了基本的原则和方向。

2.社会发展目标与宏观政策取向在一定历史时期，政府会对经济社

会发展提出一定的目标，并且运用各种经济政策来保证目标的实现。当企业的投资经营与

经济政策的要求一致时，通常会有较好的市场前景，会得到政府的支持和鼓励，甚至得到

税收减免、财政补贴、优先贷款、政府贴息等政策优惠；而当企业的投资经营与政策的目

标相背离时，则往往会面对不利的市场条件，或者受到各种制约和限制。例如:从当前经济

社会发展的要求出发，我国政府主张大力加强农业，加强高新技术产业的发展，加强生态

环境的保护，如果企业投资于特色农业、环保产业、网络信息产业，必然有广阔的发展前

景；反之若投资于传统的造纸、纺织，以及污染严重的小五金、小冶炼、小化肥等，则不

仅难有大的发展，而且很可能受到禁止或种种限制。因此，企业在选择股权投资“进”与

“退”的方向时，一定要从社会发展的总体目标出发，认真研究经济政策的要求，研究经

济发展及相关政策变动的趋势；一定要自觉按照政府的产业政策、科技政策以及其它有关

政策的要求来选择正确的调整方向。

3.行业发展的特点与变化趋势社会经济中，不同行业有不同的特点

和要求。有的行业需要巨额投资；有的需要较高的技术水平;有的适合大规模生产；有的适

合分散经营。企业在进行投资结构调整时，首先必须根据参股、控股企业自身的条件，选

择和保留能较好发挥自身优势的行业。其次，随着生产力发展，社会的消费结构和产业结

构会发生有规律性的变化。行业之间的比较效益也会发生相应变化。在一定时期中，等量

投资在不同行业会有不同的收益率。因此，企业在考虑投资结构调整方向时，必须对控股

和参股企业的比较利益进行认真分析比较，对那些投资保值增值率高、投资收益率高的股

权和未投资领域，显然属于保留和介入的范畴。其三，在经济发展的不同时期，不同行业

的发展前景各不相同。目前，绿色环保、高新技术、生物工程、网络信息等朝阳产业的发

展前景较好，而一些技术落后、浪费资源、污染严重行业的发展前景则不容乐观。

4.市场供求与竞争条件市场经济条件下，企业投资结构的经济性与

合理性必须由市场来检验。首先，要了解市场的供求，投资结构调整中的每一项资本营运

活动必须依托市场来实现；其次，要考虑市场发展的趋势。再次，要考虑市场竞争的具体

情况，了解控股与参股企业在技术、经营以及市场份额上存在的优势和劣势，以便选择合

理的调整方向。

（三）投资结构调整的基本方式（感觉与下面所述不太贴切）

特别要做好以下几个方面的工作：

1．积极运用财政杠杆，支持产业升级。改革和完善我国税收制度。逐步使我国以

间接税为主的税收体系向以直接税为主的税收体系过渡，以利于大量知识和智力投入进入

企业生产成本，减轻高新技术企业税收负担，促进高技术企业迅速成长。尽快建立规范的

招投标制度，发挥招投标对产业技术进步的拉动作用。尽快建立和完善我国的政府采购制

度，通过市场化的招投标活动，引导和带动产业技术进步。改变国家对科技的投入方式，

加大面向企业的科技投入力度。将一部分支持应用研究的财政拨款改为对企业技术开发和

成果转化的贴息或无息贷款，用财政贴息手段引导银行贷款和社会资金投入，使投入科技

进步的有限财政资金充分发挥其“四两拨千斤”的作用。

2．加大金融系统对产业升级的支持作用。建立有利于产业升级的风险投资基金。

高新技术企业资金运作具有高风险和高效益的特点，银行资金一般不愿意进入这样的高风

险领域。所以，要靠风险投资和股票市场来弥补高技术产业发展中的贷款不足，降低金融

风险，促进有发展潜力的中小高新技术企业实现滚动投资和发展。要加快高新技术企业股

份制和公司化改组，建立适应高技术产业发展的风险投融资体系。探索和试行高技术产业

项目融资，增加高技术企业股票上市规模，建立高技术产业债券发行制度，允许中小型高

技术企业进行产权交易，允许非上市高技术企业进行柜台交易。建立地方和行业的贷款担

保基金，用于吸引银行贷款，支持有一定市场风险和发展前景，而又缺乏开办资金的企业

的创办和成长，为银行加大对中小科技企业的信贷支持提供良好的外部环境。

3．加大科研开发的投入，使企业成为技术开发的主体。支持企业选择符合自身实

际的技术创新机制。通过企业兼并、联合等资产重组方式，尽快形成若干技术开发实力的

大型企业集团；通过市场竞争推动大企业的技术开发活动，带动整个行业（产业）的技术

升级。鼓励大型企业集团在国外建立科研机构和技术开发中心，或与跨国公司联合设计和

开发。培育和扶持中小型企业，为其创业和成长创造良好的市场竞争环境。鼓励和引导中

小型企业建立联合开发中心，通过市场与科研院所、高等院校合作，提高技术创新能力。

强化市场竞争，扩大企业对科技人员、技术开发、技术产品和服务的需求，形成企业依靠

科技进步的外部压力；健全企业内部的创新激励机制，特别是强化国有企业领导者的创新

意识。完善企业领导与企业长期的风险和利益同担机制，试行企业经营管理人员和关键技

术岗位人员的公开聘用和考核，消除由企业管理者升迁从政而产生的短期行为。中央和地

方所属的大多数应用科研机构要从事业法人向企业法人转变，应用研究人员应向企业技术

开发人员转变。应用科研机构的出路基本有以下五方面：一是以不同形式整体进入企业或

企业集团，成为企业的技术中心；二是转型为科技企业；三是成为技术开发与服务的市场

中介机构；四是成为地区性技术开发研究中心；五是成为行业性研究开发机构。

4．扩大技术引进和对外技术合作，促进引进技术的消化、吸收与创新。技术引进

是迅速学习和掌握国外先进技术，加速产业升级，转变经济增长方式的有效途径之一。要

继续鼓励外商投资，通过利用外资来加快产业升级，提高利用外资的质量和技术含量。鼓

励外商与国内具有一定实力的企业合资合作，进行新产品、新技术的合作开发，共同开拓

国内外市场。同时，要加大引进技术中用于消化吸收的资金投入比重，在引进技术消化吸

收的基础上，加强技术创新。制定培养和吸引人才的政策，建立有利于人才发挥作用的激

励机制。鼓励留学人员回国工作或以适当方式为祖国服务。建立留学人员创业基金，专项

用于吸引具有企业经营管理经验、风险投资经营经验和有专业技能的科研开发人员回国服

务。创造条件使国内同行业科技人员获得比国外同等或更多的收入。改革回国留学人员出

国管理制度，使留学人员来去自由。积极引进国外智力，采取多种形式，吸引外国科学家、

高级技术人员和管理人员来我国工作。

抄袭严重！答辩有风险！

三、企业投资结构应遵循的原则

（一）企业投资结构基本原则（和下面二三并非并列关系！）

1.安全性原则

安全性原则是所有投资必须遵循的原则，投资方在投资决策前首要考虑的就是投

资的安全性。从投资方的角度，这样做很容易理解。投资的目的是获得收益，是原来资产

的增值。如果投资只能获得比原来更少，那么这是每个理性的投资商不能接受。衡量投资

的安全性问题，实际上就是考察投资的风险，即投资发生损失的可能性。令人欣慰的是，

现代金融理论已经发展出一套成熟的度量风险的方法，其中被广泛应用的就是VaR（Value-

at-risk）方法。

2.效益性原则在保证投资安全性的前提下，投资商显然追求尽可能大的收益，这也是

投资活动的意义所在和最终落脚点。常见的衡量指标就是投资收益率。然而，需要指出的

是，目前在衡量房地产投资收益时经常忽视时间问题。在计算投资收益率时，没有考虑到

实现投资收益的时间。实际上，资金的时间价值是一个非常重要的组成部分。

3.流动性原则在房地产投资时，这一原则可能并没有引起足够的重视。事实上，现代

投资过程中，流动性原则的重要性越来越得到广泛的认可。“现金为王”这句话就充分展示

了这一点。在现代财务中，通常用来衡量流动性的两个指标是流动比率和速动比率。

（二）树立投资风险意识，强化职能管理和监控

1．建立风险责任制

企业主管领导对单位经营风险要负总责，注重风险管理，重点把握重大财务收支决策。

2．发挥总会计师的监控作用，防范财务风险

总会计师作为第一管理者的参谋和助手，财务管理是总会计师的重要职责，例如，在

深圳证券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其与上级企业猴王集团之间存在着混乱的

财务关系，致使上市公司猴王集团破产而出现严重财务危机，要严格履行《总会计师条倒

例》，注重调查研究，参与重大经营决策，完善财务制度，防范财务风险。

3．发挥财务部门的监控作用

规范企业财务管理，制定切实可行的内部务管理办法；完善资金管理，控制贷款和担

保规模。成立资金结算中心，集中开户，统一管理，完善管理办法，规范结算纪律，增强

防范风险意识。企业内部财务关系混乱是我国企业的通病，企业与内部部门之间及企业与

上级企业之间，在资金管理及使用，利益分配等方面存在权责不明，管理混乱的现象，造

成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

4．建立健全内部财务监察约束机制，认真履行职责

建立健全内部控制制度，如建立合同审查签证制度，经济合同须经合同管理部门和法

律咨询单位审查签证后，才能加盖合同章。要严格签约资格，严格法人委托制，严禁无授

权、无资格签约，在财务活动过程中，要严格领导决策程序，规范财务行为，防止企业因

违背经营原则导致决策失误，使企业遭受损失。同时，要采取科学的决策方法，如差量分

析法、量本利分析法、净现值法、回收期法、销售无差别点等，可以帮助企业做出正确的

决策，避免因决策失误而造成的损失。

（三）投资风险的防范与控制

首先是要制定企业财务发展战略，为企业展提出明确的目标和方向，为预防风险提出

的战略思想，还有是建立相应财务信息网络，保证及获取数量多、质最高、适用性强的财

务信息为确定正确合理的筹资方式提供依据，再是开展多角化经营，即多投资一些相关项

目，多生产、经营一些收益率独立或完全相关的商品，利用分散投资的方法,分投资风险降

低整体投资风险，还可以采用投保的形式，由保险公司承风险损失，最后是提取坏账损失

准备金，作为筹资险保证金,用以应付意外事件,争取以最小风险处理费用排除风险损失对

企业财务正常动的干扰。财务管理中，投资风险是指不确定因素导致的收益变动。企业内

外部环境中的不确定因素引起的投资预期收益率的变动，即引起的投资预期收益率对期望

收益率的偏离。投资预期收益率偏离期望收益率的程度越大，投资的风险越大；反之，投

资风险越小。投资风险的未来不确定因素通常包括：

1．政治经济形式的变化

这种变化对企业外部环境发生重大影响，它一方面引起市场波动和国家宏观政策的变

化，另一方面引起投资者投资心理、投资动机的改变，从而使企业原有投资决策方案发生

偏离，建设环境友好型社会对相关制度建设与创新提出了更高的要求，从而成为推动制度

变迁和创新的动力。首先，要建立健全政府推动环境友好型社会建设的各项制度，

2．产品销路和市场的变化

技术进步和消费观念的改变，对原来预测的市场占有率、产品结构、产品种类和供给、

需求数量发生重大冲击，原先预定的投入品价格上涨，供给量不足，产品销路不畅，管理

层暗示或宣布财政刺激计划已见效，且无需再推出新的经济刺激计划时，这暗示适度宽松

的货币政策将发生显著变化价格下跌新的替代品出现等等，导致原投资决策方案失误。

3．财政、信贷、投资政策的变化

若国家放权让利，放松银根、降低利率，鼓励投资，则投资处于有利地位，风险相对

较小。反之，国家紧缩财政、紧缩银根，控制拨贷款，抑制投资规模，限定某方面投资，

就会使某些方面的投资处于不利地位，投资风险相对加大，目前财政刺激计划已初见成效，

但经济复苏基础仍不牢固，只要财政刺激计划的后续效果仍需观察，只要是否还需要推出

新的财政刺激计划仍无法确定，那么适度宽松的货币政策基调将不会变。但是，一旦管理

层暗示或宣布财政刺激计划已见效，且无需再推出新的经济刺激计划时，这暗示适度宽松

的货币政策将发生显著变化。

抄袭过多！缺乏独立思考，缺乏创新！

参考文献

格式！！！！

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格式！！！！

Enterpristoinvestinstructuralanalysis

Shenpan-pan

(TheSchoolofBusinessandAdministration,AnyangNormalUniversity,Henan,

Anyang455002)

Abstract:IncreasinglyfrequentexchangesandcooperationbetweentheInternational

estmentisan

igatethestructureofinvestmentissues,the

egeneraln,optimalmanagementofthe

investmentstructure,improvetheoverallqualityofcorporateasts,andoptimize

enterpriindustriallayout,andanimportantmeansofintegrationofthecore

yfactorsthataffectbusinessinvestment

structure,rtoaccelerate

thepaceofindustrialupgradinginChina,isimperativetoadjusttheinvestmentstructure.

Atprent,China'sannualinvestmentofthesocietyasawholehasreached3trillion

yuan,ifthecanabout1/3offundsdirectedtoindustrialupgradingandupcanplaya

hereisto

addressissuesrelatedtohinderindustrialupgradingandcapitalinvestment,clearthe

investmentchannels.

Keywords:Businessinvestmentstructure;influencingfactors;riskprevention;followthe

principleof