新东方上市

半年巨亏57亿！不认输的新东方还有赢的

机会吗

作者：木偶

来源：《电脑报》2022年第08期

阳春二月，春暖花开，可这样的春季显然未能让教培人感到一丝暖意，整个教培行业的冬

天也远未过去。

2022年2月22日晚间不仅仅有业绩暴跌30%的金龙鱼，还有“在绝望中寻找希望”的新东

方也公布了其自2004年上市以来首份亏损财报。新东方截至2021年11月30日止六个月的中

期业绩报告显示：净营收19.67亿美元，去年同期为18.74亿美元;净亏损8.76亿美元，去年同

期盈利2.29亿美元;每股亏损0.52美元，去年同期每股盈利0.14美元。

根据财报显示，截至2021年11月30日，新东方持有现金及现金等价物、受限制现金为

10.5亿美元，上年同期新东方持有现金及现金等价物、受限制现金为26.48亿美元，减少近16

亿美元（折合人民币100亿元）。

受此消息影响，新东方盘前一度跌幅近10%，但随即走高，跌幅一度收窄至1.64%，而在

此之前，新东方股价已经跌到了百分之九十以上，市场对于营收数据显然已早有预期，但对于

关注并喜欢新东方的人而言，18年来首份亏损财报多少让人有些彷徨，退出学科类培训市

场，真的让新东方承受了如此大的亏损吗？

近期，俞敏洪在其个人公众号上发文，回顾了2021年并展望了未来的转型方向。他在

2021年终总结里提到：这一年新东方裁员6万人，包含N+1辞退补偿金在内的现金支出200

亿元。虽然个人公众号上的内容不能代表新东方，但新东方最新一次的财报也佐证了因裁员而

出现的巨大经济损失。

财报显示，截至2021年11月30日，新东方半年经营成本与行政开支为27亿美元，上年

同期为17.55亿美元;其中，新东方半年一般及行政开支达到12.92亿美元，上年同期为5.87亿

美元。据了解，“一般及行政开支”指的是办公室租金、水电以及设备折旧。由此看来，新东方

在2022财年上半年的亏损主要是退学费、员工辞退N+1、教学点退租等现金支出造成。

除了裁员的巨大开支外，结束学科类培训同样让新东方损失不小。对于业绩盈转亏的原

因，新东方表示，全国所有学习中心已经停止再向幼儿园至九年级学生提供学科相关培训服务

（“K-9学科类培训服务”）。公司因终止多个学习中心租赁协议，以及实行裁员计划，所产生

的相关支出令截至2021年11月30日止六个月的成本和费用增加。而根据2020财年及2021

财年报告，新东方在线的K12业务营收分别为2.95亿元及7.87亿元，同期公司所有分部的总

营收分别为10.81亿元及14.19亿元。公司称，近两个财年内，K9业务占K12分部的58%-

73%。以此计算，2021财年K9业务营收占新东方在线总营收的32%-41%，而随着经营策略的

改变，新东方表示，新东方全国所有学习中心已经停止向幼儿园至九年级学生提供学科相关培

训服务。该服务终止对公司截至2021年11月30日止六个月的总营收构成重大不利影响。

这也意味着，在2022财年的下半年，新东方将失去三成以上营收。而更让新东方人难受

的还是对前路的迷茫，而主打学科培训业务的新东方在线更是难上加难。1月21日，港股新

东方在线中期业绩披露公告显示，截至11月30日止6个月，新东方在线实现营业收入5.74亿

元，同比下降15.3%;期内亏损5.44亿元，同比收窄19.3%;每股亏损0.54元，同比下降

25.0%。

显然，关闭了K9业务之后，新东方在线的亏損在2022年将继续扩大，能否熬过寒冬并不

好说。

18年来首份亏损财报似乎并没让创始人俞敏洪太过担心，其22日在其公众号中表示，2

月14日到20日的这一周，几乎每天都是阳光灿烂的天气，只有周四那天，彤云密布，我以为

又要下雪了，结果第二天又晴了。尽管是晴天，但每天气温并不高，多数在零度以下，一周的

时间，上周末下的雪还没有化完。尤其在太阳照不到的地方，斑斑点点的白雪，看上去千疮百

孔，似乎是被撕碎的美好回忆，不堪回首。

谈到近期的工作，俞敏洪说，这一周召开了八次业务工作会议，针对不同的业务条线和大

家一起清理思路，设计未来的发展路径。各新兴业务和转型业务，在最初的忙乱后开始循序渐

进地推进，有的已经初见成效。新东方人有着一种不认输、不买账的勇气，有着只争朝夕的精

神。有他们在，相信新东方能够持续发展。

不想认输，就需要加倍努力，而K9业务“砍掉”三成营收，转型之路坎坷“几乎一切从头再

来”的新东方，在转型这条道路上似乎并不顺畅。目前新东方的主要业务分三大板块，大学考

试（包括英语四六级、考研）、国际教育、英语学习。除此之外，新东方还提供国际游学、家

庭教育中心、图书等多项新的服务。

在新东方众多新尝试或业务中，“东方甄选”无疑是外界最为关注的存在。一方面，“东方

甄选”是新东方旗下的唯一农产品直播带货平台，另一方面，俞敏洪亲自出镜直播，多少给了

人们底气。然而，就是这样一个含着金钥匙孵化的项目，却交出了一份让各方大跌眼镜的成绩

单。据新抖数据平台数据显示，自去年12月28日开播以来，“东方甄选”累计带货商品数335

件，累计销售额454.76万元，累计销量8.14万件。其中，单日销量最高的一天，“东方甄选”

售出了1.1万件商品。

直播货品方面，截至2月17日，“东方甄选”共计售出1.5万件单价小于50元的商品;3200

余件单价50至100元区间的商品;1500余件单价100至300元区间的商品;而价格超过300元

的商品销量几乎可以忽略不计。此外，大部分商品均为水果、牛羊肉等农产品。

在外人眼里，无论是新东方的影响力还是俞敏洪的个人魅力，借助直播带货这个风口，再

怎么差也不至于几百万元的销售额，可事实是讲GRE的老师去卖货也没有能够真正实现“降维

打击”。据飞瓜数据，2月10日后“东方甄选”的直播间每场的观看人次6万-26万不等，巅峰人

数1000-3000人，平均停留时长的数据仅为2分钟左右。用户缺乏耐心，销量自然上不去。在

判断主播带货能力的关键指标上，“东方甄选”平均每场上架商品在50件左右，销售额从8万

元到30万元不等，平均转化率不到3%，这样的运营数据多少有些业余了。

俞敏洪表示，“中国未来有一个机会，把纯粹的农民变成农业产业工人。”立意高、格局

大，俞敏洪做助农直播绝对是个好故事，但对于企业运营而言这却并不一定是好赛道。纵观俞

敏洪直播间选品可以发现，大多数农产品单价较高：1盒15颗装的平石头苹果，原价168元，

俞敏洪直播间的售价为128元;甘肃肃南的藜麦，原价299元一盒，俞敏洪在直播间卖199元一

盒;8斤装的高钙稻花香大米，俞敏洪直播间的售价为268元;2斤1盒的丹东99草莓，也卖到

了168元……

“寒窗苦读十余载”的消费者并不笨，情怀价值几何，恐怕人人心里都有一杆秤。

教育转型大背景下，好未来、高途等巨头同样承受着转型之痛。前不久，好未来发布的截

至2021年11月30日的2022财年第三财季财报显示，本季度好未来净营收为10.209亿美元，

较上年同期11.191亿美元下降8.8%，也是好未来近四年来首次出现的单季度营收下降，而好

未来在此前2022财年上半年财报中披露称，公司已在2021年12月31日前停止内地K9学科

类校外培训服务，预计停止该业务将对公司截至2022年2月28日的财政年度以及后续的收入

产生重大不利影响。

此外，高途发布的截至2021年9月30日第三季度未经审计财务报告显示，该季度公司营

收为11.149亿元人民币，较上年同期的19.658亿元下降43%;净损失为10.45亿元，同比扩大

12.02%。该季度高途收入同比减少的主要原因是受双减新规影响，K9服务停止;同期，收入成

本同比上升42.4%至7.15亿元，包含因新规影响而减少的辅导员和辅导员离职费用。

转型肯定是要付出代价的，但对于未来转型需要付出多少时间、经济成本，恐怕没有一家

机构能算出一个确切的结果。