阿尔法系数

选择基金的几大指标:

1、平均回报：指年度化的平均周回报，得出数据未必与过去一年

实际年度回报相等.

2、标准差：指一类基金可能的变动程度（在数学上体现的是一组

数值样本与其平均值的离散程度）。标准差越大,基金未来净值

可能变动的程度就越大，稳定度就越小，投资风险就越高(其数

值没有区分上下行趋势，单独看此数值没有实际意义）。

3、最大回撤率：指过去某一段时间内基金最大的跌幅,通常用来描

述投资者在买入基金后可能出现的最坏状况,即一段时间内基

金最高值与最低值之间的跌幅。最大回撤值越小，基金的抗风

险能力越高。

4、夏普比率：衡量基金风险调整后收益的指标之一，反映了单位

风险基金净值增长率超过无风险收益率（如同期银行存款利率)

的程度，即基金承担单位风险所获得的超额回报率;若为正值,

说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率,代

表基金报酬率高过波动风险；若为负值,代表基金操作风险大过

于报酬率。夏普比率越高，投资组合越佳，基金承担单位风险

得到的超额回报率越高。

5、贝塔系数(β）：衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波

动性，是一个相对指标。β越高，意味着基金相对于业绩评价

基准的波动性越大。β大于1，则基金的波动性大于业绩评价

基准的波动性.反之亦然。如β为1，则市场上涨10％，基金上

涨10%；市场下滑10%，基金相应下滑10％。如果β为1.1，

市场上涨10%时,基金上涨11％,市场下滑10％时，基金下跌

11％。如β为0。9,市场上涨10%时，基金上涨9%；市场下

滑10％时，基金下滑9％.

6、阿尔法系数（α）:指基金的实际收益和按照β系数计算的期望

收益之间的差额.其计算方法如下：超额收益是基金的收益减去

无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款收益)；期望收

益是贝塔系数β和市场收益的乘积,反映基金由于市场整体变动

而获得的收益;超额收益和期望收益的差额即为α系统。

7、R平方：反映业绩基准的变动对基金表现的影响，影响程度以

0至100计。如果R平方值等于100，表示基金回报的变动完

全由业绩基准的变动所致；若R平方值等于35，即35%的基

金回报可归因于业绩基准的变动。简而言之,R平方值愈低，由

业绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少.此外R平方也可

用来确定贝塔系数β或阿尔法系数α的准确性。一般而言，基

金的R平方值愈高，其两个系数的准确性便愈高.