资本的故事

资本的故事

《资本的故事》

《股票的力量》

对于大洋彼岸的欧洲辣妹来说，这是一场追逐利益的游戏凭借他们

的血统，荷兰人从后面走过来，开始了他们统治海洋的时代。

胡椒原产于亚洲，是一种常见的香料。然而，400多年前，欧洲胡

椒和黄金一样珍贵。它可以作为新娘的嫁妆，可以代表新娘纳税，甚

至可以代替金银支付账单。欧洲胡椒人穿越海洋，打开东西方贸易的

大门，使17世纪成为一个辉煌的海洋时代。

这是一只面值为150荷兰盾的股票。它于1606年9月9日在荷兰发

行这种股票可以追溯到400多年前，是世界上发现的最古老的股票。

发行人是荷兰东印度公司。这只股票和公司的名称与当时的香料贸易

密切相关。1597年8月的一天，荷兰的塞兰省港口挤满了人，商人

更加欢欣鼓舞。第一次航行到亚洲的荷兰舰队历经种种艰难回到了荷

兰。尽管返航的船队遍体鳞伤，三分之二的水手葬身大海，但商人对

他们从亚洲带回的香料极其兴奋，因为这次航行的成功为荷兰和亚洲

之间的香料贸易开辟了道路。当时，香料贸易的利润高达10倍。此

后，荷兰各大城市相继成立了远洋运输公司。到1602年，15家公司

向亚洲派出了46艘商船，荷兰和亚洲之间的香料贸易正如火如荼。

这时，有一位著名的荷兰律师，名叫约翰·奥尔登堡。他发现随着香

料进口的增加，公司之间的恶性竞争将不可避免地导致价格下降。然

而，海洋贸易的风险是巨大的，沉船和死亡随时都会发生，香料的成

本仍然很高。此外，这些公司不够大，无法抵御海洋贸易的风险，更

难以与来自英国、西班牙和其他国家的大型船队竞争。从长远来看，

荷兰商人甚至荷兰国家的利益都将面临挑战。因此，约翰想知道为什

么他不能建立一个全国性的联合公司来经营亚洲贸易。这不仅可以避

免公司之间的恶性竞争，还可以保护荷兰的国家利益。

约翰向各公司提出了他的建议，但立即遭到了激烈的反对。反对的

理由是阿姆斯特丹人在香料贸易中有绝对优势。成立合资公司肯定是

阿姆斯特丹人民的决定。其他公司的利益将很难得到保护。约翰没有

放弃继续游说。最后，阿姆斯特丹人想出了一个计划。根据这一计划，

如果联合公司有XXXX年的授权来垄断荷兰的离岸贸易，那么阿姆

斯特丹人民将自愿放弃他们目前的垄断地位。每个荷兰公民都可以自

愿选择成为联合公司的投资者或股东，我们所有人都将分享联合公司

离岸贸易的利润。因此，公司的股份分散在居民手中，远洋贸易获得

了大量资金，蛋糕扩大了，利润可以分享，这不仅避免了恶性竞争，

也分散了经营风险。这个计划最终被大多数人批准了。

由于约翰律师的调解，海洋贸易垄断于1602年3月在XXXX成立

东印度公司成立后，开始向居民出售股份，第一阶段筹集650万荷兰

盾，其中阿姆斯特丹居民认购57%成为控股股东，从而诞生了世界上

第一家股份公司。东印度公司规定，不能等待10年后支付第一笔股

息的股东应该转让他们的股份。证券交易所积累了很多。阿姆斯特丹

以

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成为世界上第一个股票交易市场凭借股份公司的优势，东印度公司

迅速崛起，成为当时世界上最赚钱的公司。40年来，荷兰人逐渐控

制了全球贸易的40%，被称为海上车夫。股份公司的诞生让私人资本

汇集到公司中，成为创造财富的巨大力量。同时，风险被分为分享财

富的成本和人们自愿承担的成本。从那时起，资本之舟驶入了风险财

富的海洋。泡沫的诱惑

第二集

郁金香令人眼花缭乱的神奇花朵，狂热的资本把它从高贵的奢侈变

成了公众的投机，花朵总是凋谢，当人们从泡沫中醒来，品尝贫穷的

苦果

教堂是人们表达信仰的地方，但几百年前，欧洲教堂有许多功能，

是人们聚集的地方。婚礼、葬礼，甚至交易拍卖也在教堂内外举行。

书名为《郁金香狂热》的书

记录了17世纪荷兰的一次全市拍卖。1637年，荷兰北部城市阿尔

克马尔一家酒吧的老板去世，他的七个孩子被教会孤儿院收养。孩子

们很不幸，但是他们的父亲留下了99朵郁金香，这在当时的荷兰是

一笔巨大的财富。为了孩子们的生计，孤儿院决定拍卖郁金香，这个

消息在这个城市引起了轰动。欧洲皇室贵族非常喜欢郁金香。1593

年，第一朵郁金香被引入荷兰，并立即成为时尚、财富、地位和地位

的象征。当时，荷兰人被称为海上教练。他们有一支庞大的舰队在海

洋间穿梭。他们曾经控制东西方贸易，垄断了40%的世界贸易。他们

还建立了第一家股份公司和最早的证券交易所。随着航运、贸易和股

票交易的发展，荷兰人的财富急剧增加。

有钱追求地位，所以人们开始追逐可以炫耀自己地位和地位的郁金

香。郁金香供不应求，所以价格持续上涨。早期的郁金香商人赚钱，

更多的商人蜂拥而至，最后甚至普通市民也参与了郁金香投机。此时

的郁金香不仅是身份、地位和时尚的象征，也是人们实现财富的工具

和手段。美丽的郁金香已经从奢侈品变成了疯狂的投机。郁金香交易

在荷兰非常受欢迎。几乎所有的城市都建立了郁金香交易市场。贸易

市场的繁荣足以让人们相信荷兰的财富将会汇聚。来自欧洲各地的资

金正从四面八方涌入荷兰，参与郁金香投机。

郁金香从播种到开花需要七年时间。投机者渴望快速成功和快速获

利。他们也交易尚未开花的球茎，因此郁金香球茎的期货市场出现了。

在那个疯狂的时代，郁金香是人们心目中唯一真正的财富。拍卖当天，

人们纷纷涌入，经过几轮激烈的竞价，99朵郁金香最终以9万荷兰

盾的价格售出。九万荷兰盾，是当时荷兰一个普通家庭300年收入的

总和。阿尔克马尔市的拍卖后来被确认为郁金香泡沫的顶点，出现了

金融史上最著名的投机泡沫名为奥古斯都的

199郁金香的价格可以换成阿姆斯特丹的顶级豪宅。这幅油画描绘了

一位富商的女儿的婚姻。当时，最豪华的婚礼是新娘的伴侣，一朵郁

金香。

是拍卖的第二天，消息开始在市场上流传。池塘里有一个1250荷兰

盾的白色郁金香球茎，但是没有买主。人们突然意识到，他们的合同

中可能没有郁金香或球茎的下一个买家。恐慌开始在市场上蔓延。每

个人，包括花店老板和投机者，都渴望卖掉他们的郁金香，结果市场

在六天内崩溃了。

这是当时郁金香市场的价格图表这种类似悬崖的价格崩溃在后来的

资产交易市场上一再出现。我们可以用这幅图来描述1929-1933年的

大萧条、1997-1998年的亚洲金融危机、美国互联网泡沫在XXXX的

破灭以及XXXX的a股市场。郁金香泡沫的破灭导致荷兰人付出了

沉重的代价。许多人失去了生命。荷兰经济用了十年时间才逐渐复苏。

郁金香泡沫就像一个寓言故事。当投机资本遇到人类的贪婪时，它

会让人们一夜暴富，让财富瞬间消失。

郁金香泡沫的故事向人们展示了人性的贪婪和恐惧，这是投机市场

非理性起伏的根源。一旦任何项目成为可交易的财产和货币化的财

富，它将在集团的推动下不断转化为资产泡沫的上升和破裂。

第三集南海骗局

一家声称前景光明的公司提出了一项用国债换股票的计划。这个看

似双赢的天才计划背后是一个精心设计的骗局。伦敦塔坐落在泰晤士

河北岸。它现在是伦敦的一个著名景点。但是300多年前，它是英国

著名的监狱。大多数囚犯都是贵族和高级官员，包括前英国财政大臣

约翰·阿什比，他因英国历史上最著名的股市骗局而被监禁。

1年12月，英国政府收到一份题为《南海计划》的提案这是一个用

股票换政府债券的计划。根据这一计划，南海公司将用自己的股票交

换价值3160万英镑的政府债券，并承诺将政府债券的利率从7%降至

4%，另外向英国政府支付760万英镑。该计划的发起人是南海公司

本身。此时，英国政府担心支付高额债务利息，经济陷入萧条。因此，

南海计划立即得到了财政部长约翰·阿什比的支持。

南海公司成立于1711年。英国国王乔治一世担任公司董事会主席。

该公司在南美和其他地区拥有英国贸易特许经营权。当时南美洲被认

为有无限的商业机会。南海公司曾经在奴隶贸易中赚了太多的钱。现

在他们声称在南美洲发现了巨大的金矿。

几乎每个人都认为南海公司的利润是毋庸置疑的，所以南海计划看

起来是一个完美的三赢计划。英国政府可以用这个来解决金融危机。

南海公司可以获得更多的资金来开发金矿，国债持有人可以通过用国

债替代南海公司的股份来分享公司未来的发展。

1718年，由于西班牙和英国之间的战争，南美洲的贸易路线被切断。

南海公司不再盈利，但他们仍然利用过去的故事来渲染未来的盈利前

景。这是一个精心策划的计划。为了让中国南海计划获得议会通过，

中国南海公司还贿赂了许多高级官员和议员，让他们成为中国南海公

司的股东，包括财政部长埃斯拉比。17XXXX年3月21日，英国议

会以压倒性多数通过了《南海计划》。在微弱的反对声中，一位名叫

罗伯特·沃尔波尔的国会议员大声疾呼，称南海计划利用利润的幻觉

作为诱饵，让人们为了追求虚幻的财富而破产。然而，南海公司飙升

的股价点燃了人们的欲望，淹没了反对的声音。该计划提出时，

南海公司的股价低于XXXX 1。著名的“泡沫法案”于6月9日在

XXXX通过。任何想发行股票的股份公司都必须事先获得议会的批

准。南海公司原本想通过“泡沫法案”来打击这些空壳公司。出乎意料

的是，他们向他们脚下扔石头。由于资金链的断裂，那些空壳公司相

继破产。股东们追逐着去南美寻找资产。然而，他们发现南海公司是

一家包装更精致的诈骗公司。既没有传说中的金矿，也没有可持续的

贸易。一切都是骗局。这个消息被这个国家的人民认为是一个突然的

觉醒。南海公司的股价从1000多英镑迅速回落到原来的水平。伟大

的科学家牛顿也损失了20，000多英镑，相当于他十年的总收入。然

后人们想起了沃尔波尔的警告，请他出来收拾残局。负责整本书的沃

尔波尔已经严厉打击了金融秩序，财政部长阿斯拉比被判犯有重罪并

被监禁在伦敦塔。

南海骗局像一瓢冰水浇灭了英国股市的萌芽意图。从那以后，英国

100年来没有发行过一只股票。来自英国约克郡的股票投机者已经渡

海来到纽约。从这个意义上说，英国的南海骗局催生了美国的华尔街。

汉密尔顿的旋转门

被命令面对危险。年轻的财政部长汉密尔顿把国家的信用变成了稳

定的资本流来拯救新生的美国。百老汇是美国的文化和娱乐中心，但

二百年前纽约是美国的临时首都。这条街不属于艺术家，而是属于政

治家。政客们经常在这里用餐，其中一人决定了这个新国家的命运。

199晚宴的主人是《独立宣言》的起草者，47岁的按摩浴缸是第一位

美国国务卿。33岁的汉密尔顿被邀请赴约。美国第一任财政部长后

来被称为华尔街之父。他们俩都是美国的开国元勋。他们今天的饭局

是为了解决一个核心问题，即如何偿还美国在独立战争期间所欠下的

巨额债务。独立战争后，参加大陆会议的13个州组成了一个新的国

家，美国。1789年4月30日，乔治·华盛顿宣誓就任美国第一任总统。

华盛顿上台后，他才意识到独立战争给美国留下了超过5400万美元

的巨额债务。当华盛顿想起年轻的汉密尔顿，他被任命为财政部长来

解决债务危机时，

怎么办独立战争期间，汉密尔顿担任乔治·华盛顿的副官。他积极倡

导工业国家地位，并扩大了联邦政府的权利。在他看来，解决美国金

融危机的关键是统一货币、金融和国家信用。在联邦政府成立之前，

美国有13个独立的殖民地。殖民政府不仅拥有独立的行政权，而且

拥有独立的发行债权和货币的权利。甚至货币的名称和计量单位也不

一致。一些州使用美元，而其他州仍然使用英镑和便士。汉密尔顿的

想法是让联邦政府承担各州所欠的所有债务，但前提是各州接受以单

一货币交出财政的权利。

199汉密尔顿的想法立即遭到了一个人的强烈反对，他是托马斯·杰斐

逊《独立宣言》的起草者。来自南方农民的杰弗逊主张通过农业建立

一个国家。杰斐逊认为，美国不应该有

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应该有一个中央集权的联邦政府，应该允许各州政府保持充分的经

济和政治自由和独立他甚至对联邦政府指定纽约为临时首都的决定

感到不满。

作为财政部长，年轻的汉密尔顿被任命面对危险。此时，一方面是

各州政府发行的贬值货币，另一方面是一个接一个到期的巨额战争债

务。汉密尔顿向国会提交了一份报告，这就是著名的“公共信用报告”

根据这份报告，国会将授权财政部发行新硬币来收集所有旧硬币，并

发行新债券来偿还所有旧债务。旧硬币和旧债务将逐渐退出市场。新

硬币和新债务将垄断市场。联邦政府的信用将取代州政府的信用，从

而一举实现统一货币和统一财政的目标。这个计划后来被称为旋转

门。这是一个天才的计划，但是由于杰斐逊的反对，国会连续四次否

决了这个计划，但是汉密尔顿决定直接向华盛顿总统报告。美国总统

华盛顿的临时住所当时也在这条街上。1792年4月的一天，汉密尔

顿来到华盛顿的家，向总统报告他的想法和反抗。不久之后，汉密尔

顿收到了杰斐逊的晚餐邀请。在餐桌上，汉密尔顿继续向杰斐逊推销

他的计划。晚餐变成了激烈的争论。杰斐逊坚决反对扩大联邦政府的

权力，但此时，他更关心的是如何抵制建设纽约首都的计划。最后，

他对汉密尔顿说，你最好说服那些主张先建设纽约首都的人汉密尔顿

同意了

后几天，国会批准了旋转门计划。不久之后，美国的临时首都搬到

了费城。汉密尔顿的旋转门计划构建了美国的信用货币和国债体系，

这是现代美国金融体系的两大支柱旋转门计划实施后的第一年，美国

偿还了大部分债务。到1793年，美国国债已经成为欧洲债券市场中

评级最高的债券，允许资本从债券市场不断流向美国。当国债不仅是

一种债务，而且是一种自由流通的商品时，它可以通过债券市场直接

将国家信用转化为社会财富，从而成为经济增长的源泉之一。梧桐树

下的承诺

华尔街银行家的创始人

杜尔。他疯狂的宣传让纽约市一半的人濒临破产。为了收拾残局，

股票交易员们聚集在一起，签署了第一份行业自律协议。

今天的股票投资者可以很容易地获得与股票有关的各种信息。然而，

200年前，股票是私下买卖的。既没有公开市场，也没有信息披露。

人们今天所熟悉的股票交易规则和系统起源于美国华尔街的第一次

股票灾难。

美国股市于1792年崩盘，正是这个人威廉·杜尔引发了股市崩盘。

威廉·杜尔是《联合宪章》的签署者之一，曾任财政部长助理。然而，

他的志向从来不是为国家服务。早在革命战争期间，他就利用自己的

地位转售土地。在财政部，他只工作了半年就辞职了，开始了自己的

股票投机生意。股票交易背后是信息流。华尔街一直是信息的发布中

心。1791年的一天，威廉·杜尔收到一条内部消息，美国第一银行将

收购纽约银行，并将其转变为自己在纽约的分行。当时，财政部长汉

密尔顿的旋转门计划付诸实施。对政府资金的需求提高了银行的积极

性。股票市场的银行股票交易空前活跃。此时，这一消息无疑为银行

股，尤其是纽约银行的股票热火上浇油。

在杜尔看来，这是一个难得的赚大钱的机会，如果消息属实，纽约

银行的股价肯定会上涨，所以杜尔和他的华尔街合伙人开始大量购买

纽约银行的股票

今天的股票交易是通过公开市场的中介机构进行的，而当时的股票

交易是私下进行的。聪明的图雷发现操纵信息然后操纵股价是快速致

富的捷径。

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