现货基础知识

现货基础知识

一、现货交易术语

开市价：在电子订单交易中，品种当天第一笔成交的成交价即为开市价。

最高价：某交易日从开市到当前时间段内品种成交价中的最高成交价格。

最低价：某交易日从开市到当前时间段内品种成交价中的最低成交价格。

最新价：某交易日某交易品种交易期间的即时最新成交价格。

涨 跌：在电子订单交易中，一个品种的涨跌是有限制的，它是以昨结算价为基准，

上涨或下跌相应的值。这个值即为日涨跌。

涨跌幅：在电子订单交易中，一个品种的涨跌幅度即 涨跌值/昨结算价*100%。

申买价：某一品种当日买方申请买入的即时最高价格。

申卖价：某一品种当日卖方申请卖出的即时最低价格。

申买量：对应申买价的委托数量。

申卖量：对应申卖价的委托数量。

结算价：指某一品种当日所有成交价格及成交量的加权平均价，当日无成交的，以

上一交易日的品种均价作为当日结算价，结算价是进行当日品种转让盈亏和制定下一交易日

和涨跌停板额的依据。

昨结算：昨结算是指从昨天开市截止昨天闭市，某品种所有成交的平均价格。（品

种第一天开市的昨结算，是由市场指定的上市指导价。）

成交量：指某一品种在当日交易期间某品种所有成交的双边数量。

订货量：交易者所持有的未转让品种的双边数量。

转让盈亏：在电子订单交易中，转让盈亏是根据转让合约的成交价与订货成交价产

生的价差计算出的盈亏值（已扣税）。

交易保证金：在订单交易过程中，下邀约单的一方要向交易市场交纳一定数量的保

证金，此保证金的收取与系统所设定的参数有关。

安全系数：市场为控制会员的资金风险而给会员设定的一个可用资金控制比例。

仓单：指交易商将货物运抵交收仓库并提出申请由交收仓库出具并经现货电子交易市场

认定的标准化提货凭证。

交收：指现货电子合约到期时，根据现货电子交易市场的交易规则和程序，交易双方进

行商品所有权的转移、了结到期未转让订单的过程。

多开：是多头开仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动买盘。

例如：假设以四个人作为交易对手，其中甲先挂出卖出平仓1手，乙随后挂出卖出开仓10

手，丙见卖单处有人挂单11手，即以现价挂出买入开仓5手成交，盘面显示会为：多开，

现手成交量为10手，仓差为+8手（因甲先挂出有1手平仓单）；丁在随后又买入开仓2手，

则会显示：双开，4手，仓差为+4手（此时所挂单已经全部是乙的卖出开仓挂单）

空开：是空头开仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动卖盘；

例如：将上例中的卖出、买入反过来即可。

双开：指某笔成交中，开仓量等于现量，平仓量为零，持仓量增加，差值等于现量，表

明多空双方均增仓

双平：指某笔成交中，开仓量等于零，平仓量为现量，持仓量减少，差值等于现量，表

明多空双方均减仓。

多换、空换：是多头换手、空头换手的简称，若在某笔成交中，开仓量和平仓量均等于

现成交量的一半，持仓量不变，则表明多头仓位和空头仓位都未发生变化，只是部分仓位在

多头之间或空头之间发生了转移，结合内外盘的状态，我们定义外盘时该笔成交的状态为多

换手，内盘时为空换手。

多平、空平：是多头平仓、空头平仓的简称，多头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加

绝对值小于现量，且为主动卖盘；空头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加绝对值小于现量，

且为主动买盘。 例如：假设以三个人作为交易对手，其中甲有多头持仓5手，乙有空头持

仓5手，丙没有持仓；若甲想平仓了结部分持仓，则挂出卖出平仓3手，丙认为大盘会跌，

则挂出卖出开仓2手，在此时乙也想平仓了结，则以现价（卖出价）挂出买入平仓5手成交，

盘面会显示：空平（空头平仓），现手成交量10手，仓差为－6。如果是多头平仓则是把乙

作为主动挂出平仓单，甲随后再平仓即可。

二、开盘价是如何产生的？

市场开盘价主要采用集合竞价的竞价方式。即开盘集合竞价在每一个交易日开市前10

分钟内进行，其中前9分钟为品种买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间；集

合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。交易系统按照价格优先

和时间优先的原则，对所有有效的买单按申报价由高到低排列，对所有有效卖单按申报价由

低到高排列。交易系统依次将排列在队列前面的买单和卖单撮合成交，直到不能成交为止。

成交规则是：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。若有多个价位满足最大成交

量原则，则取与前一个交易日结算价最接近的价格为成交价（即最后一笔成交的买价，卖价

和昨结算取中间价为开盘价）该价格按品种的最小变动价位取整。开盘后集合竞价中的未成

交申报单自动参与开市后自由竞价交易。

现货知识

一：行业介绍

现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付

方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。在现货交

易中，随着商品所有权的转移，同时完成商品实体的交换与流通。因此，现货交易是商品运

行的直接表现方式。

现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个

营业日之内完成资金收付交割。

1：现货交易的优点

现货交易是以现货市场为基础进行的，现货交易也称为网上现货商品交易，因为我国地

域辽阔，资源丰富，人口众多，故而商品经济的发展更是突飞猛进。不远的将来，一半的商

品将在网上进行。从97年开始，国内已经纷纷成立了各种商品的专业交易市场，各现货商

品交易市场交易金额成几何级增长。这充分说明：现货交易让我们拥有了一个无限的发展空

间。

（1）投资成员多：现货生产商、现货使用商、套利投机商

在现货交易里，我们所做的就是套利投机商！现货交易市场上市的交易品种在现货市场

中较大的价格波动幅度，完善的交易机制有利于投机者灵活买卖，风险控制，充分博取价格

波动中的的差价，从而获得巨额投资回报。

（2）信息明确，规律明显

现货交易是商用国际互联网进行集中竞价，统一撮合，在线结算，价格行情实时显示有

利于交易商准确快速判断价格行情波动趋势

（3）操作简单，投资见效快

投资者可长线持有现货商品进行实物交收，也可短线即时买卖对冲交易，套取差价，正

所谓投资小，风险小，回报快，收益高。

2：现货交易的社会地位和作用

现货交易进入市场运作的切入点为电子商务，参与经营大宗初级原料商品包括农产品，

金属类，建材类等多种交易品种，开展专业纵深的B-to-B商业模式。

（1）现货交易为买卖双方提供资金在线结算服务，避免了企业的“三角债”问题。现货

交易采用先进的交易结算智能网络体系，在网上开展集中竞价交易，由交易市场进行统一撮

合，统一资金结算，保证现货交易的公开，公平，公正。交易成交后，市场为买卖双方进行

资金结算，实物交收，先进即时入帐，保证买卖双方的共同利益，从而避免了我国企业现存

的较严重的“三角债”问题。

（2）现货仓单的标准化，杜绝了“假冒伪劣”商品。

（3）完善的物流配送体系，满足不同交易商的交割需求

（4）现货交易行业的形成，对我国现货贸易流通的发展起到了不可替代的作用。

现货交易是我国现货流通领域出现的新兴事物，在我国经济生活中尚处于起步阶段，但

其先进的运作方式，特有的功能已经引起全社会的普遍关注。

二：市场和特点介绍

1：市场

现货市场是对现在的货物（已经存在）进行交易，其实和买房的现楼/期楼概念雷同。不

同的现货产品需求会产生各类市场。在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通

过谈判和签订合同达成交易，合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货的时间、地点等。

目前来说，比较成熟的专业市场有农产品现货市场、金属产品现货市场、化工产品现货市场

等。

近几年来，我国现货仓单交易市场发展迅猛，交易量和交易资金大幅提升，极大地加快

了我国的经济建设步伐。目前成立的专业市场包括联合商品现货交易所（CUCE）、大连保

税区稻米交易市场、吉林玉米淀粉中心批发市场（JCCE）、华中粮食中心批发市场（HZGM）、

上海中昊油籽交易市场、安徽钢材中心批发市场（ASEC）、上海斯迪尔电子交易市场、长

江金属现货交易所、上海逸仙钢材现货交易市场、上海黄金交易所、上海华通箔银交易市场

（SWPS）等等，它们的成立标志着我国现货市场已经进入了电子商务时代。

2、现货交易的特点

（1）存在的时间最长。现货交易是一种最古老的交易方式，同时也是一种在实践过程中

不断创新、灵活变化的交易方式。最早的物物交换即是一种现货交易方式，随着社会经济的

发展，商品交换的广度和浓度不断扩大，现货交易方式的具体做法也不断增多。从最初的物

物交换，发展到后来普遍采用的零售、批发、代理交易，现金、信用、票据、信托交易等，

大多都是现货交易的具体应用形式。

（2）覆盖的范围最广。由于现货交易不受交易对象、交易时间、交易空间等方面限制，

因此，它又是一种运用最广泛的交易方式。任何商品都可以通过现货交易来完成，人们在任

何时候、任何地点都可以通过现货交易获得自己所需要的商品。在人们的日常生活中接触最

多的也是“一手钱，一手货”的现货交易。

（3）交易的随机性最大。由于现货交易没有其他特殊的限制，交易又较灵活方便，因此，

交易的随机性大。

（4）交收的时间最短。这是现货交易区别于远期合同交易与期货交易的根本所在。现货

交易通常是即时成交，货款两清，或在较短的时间内实行商品的交收活动。应当指出，某些

交易方式，例如信用交易中的赊销方式虽然实物交割与货款交付在时间上有一定的间隔，但

仍属于现货交易的范畴。

（5）成交的价格信号短促。由于现货交易是一种即时的或在很短的时间内就完成的商品

交收的交易方式，因此，买卖双方成交的价格只能反映当时的市场行情，不能代表未来市场

变动情况，因而现货价格不具有指导生产与经营的导向作用。如果生产者或经营者以现货价

格安排未来的生产与经营活动，要承担很大的价格波动风险。现货交易的这一特点是它的不

足之处。

三：与其他行业相关比较

1.现货交易具有哪些投资优势

（1）群众基础更广泛,既适合现货生产商,经销商参与,又适合广大投资者理财,而股票市场

对国有企业参与有严格的条件限制,期货市场对参与者基金要求较高.

（2）交易机制更灵活.一方面现货采用更加合理的双向交易,可以先买后卖,也可以先卖后

买,价格上涨或下跌均有盈利机会:另一方面实行T+O的交易机制,允许在交易时间内随时进

行反向交易.可以说双向机制和T+0的机制存在让现货市场比传统的证券市场更加具有广阔

的收益空间,同时能更加有效的控制交易风险.可以说这样的特点是传统证券市场所无法比拟

的. （3）交易费更低.

（4）信息对称.有过证券投资经验的投资者相信会深刻体会这一特点的重要性.现货市场交

易信息更为公开公正.商品市场遍布全国,在任何地点都容易获取市场信息,且商品供求信息

属于公开信息,新闻媒体信息的披露客观,公正,不存在虚假成分.

（5）现货交易属实物投资.价格波动有合理上限以及下限,规律明显固定,投资者便于把握.

而现货交易包括花生仁、白砂糖、玉米、油菜籽、大豆、小麦、稻谷等商品现货。决定这些

农产品价格风险仅是气候变化、季节因素和影响农产品消费量的市场因素。这些风险种类少，

而且变化并不剧烈。

四、

中远期现货电子交易与证券交易的区别

1、所有权的转移不同

证券交易一旦生效，立即办理交割手续，所有权随之发生转移；而中远期现货电子交易

交易时，虽然买入或卖出仓单，但实际商品的所有权并未马上发生转移，只有到实际完成现

货交收的各项手续之后，商品的所有权才完全转移。

2、市场信息来源不同

证券市场是二级市场，其价格除了受供需关系的影响外，还受各上市公司的经营状况影

响，信息会有其上市和证券商的主观意识及欺骗性，证券交易者在交易时所考虑的因素比较

复杂，因而经常举棋不定。而中远期现货电子交易的交易市场属一级市场，其价格由供求关

系决定，其商品价格信息具有公开性，可信度很高，因而商品的价格随时可以通过现金现货

市场得到证实，交易者只关注其交易较为活跃的品种，认真分析其供求关系，就可作出交易

决定。

3、交易制度不同

证券交易只能进行先买后卖的单向交易，交易者买入股票后，其价格下跌，交易者要么

止损出场，要么被深度套牢。而中远期现货电子交易中，交易者无货也能先卖出，因为其先

卖出时，承担了交货责任，但在后来买入了同种商品同数量的货物仓单时就解除了他的交货

责任，因此在中远期现货电子交易中，交易者一旦发生逆势交易时，不但可以立即止损出场，

还可以顺势追入获取利益。简言之，证券交易只能单向操作，中远期现货电子交易可双向操

作，不论价格上涨下跌均有获利机会。

4、Ｔ＋0与Ｔ＋1的区别

证券交易采用Ｔ＋1交易制度，当日买入后，要等到第二天才能进行交割。如果买入当日

为最低价格，当日上涨后不能卖出，尾市下跌，且跟随其后的日子连续下跌，则交易者将被

深度套牢。而中远期现货电子交易实行Ｔ＋0交易制度，当日可灵活处理获取利润。相对而

言，中远期现货电子交易比证券交易获利机会更多，亏损套牢的时间更少

五、交易指南

一、深入研究现货市场

1、全面了解所要交易的现货品种的特征。

2、了解并记录市场每天价格的变化情况。

3、根据交易基本准则制定出交易计划。

4、深入研究现货交易市场，既要做到不为道听途说所迷惑，也要做到不偏信现货交易机

构成交顾问等提出的建议，一定要做到心中有数。

二、一次不要交易太多的交易品种，对每一个品种都要做出不同的价格分析。

三、投石问路，以小起家（对新手而言）。

1、有小资金投入开始，少量下单。

2、见利就收，积少成多。

3、适量加入资金。

四、不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里。

1、限定价格，观察行情的走势。

2、逐点逐步，尝试性的投入。

3、把握时机，灵活运用资金。

五、切忌见异思迁，按自己事先制定的交易计划行事，不要不假思索的改变计划，必须

事先设好止损价位。

六、切忌迫涨杀跌，切忌贪得无厌。

七、做理性的分析家，莫为随波逐流者，坚信自己的分析结果，切莫受他人的影响。

八、不打无把握之仗。

九、要有服输的精神。

十、时运欠佳的时候不妨暂离交易市场。

实战交易经验包括：买卖点的判断、止损的态度、交易心态、对市场的客观判断程度以

及面对类似(或同样)的交易信号是否该做出不同或相同的决策等等，特别是盘中的震荡，几

乎只能凭借经验来处理。相似的交易信号出现了，并且在不同的品种上，你是执行还是不执

行？在哪个品种上执行？执行多大的程度(资金分配比例)？有些时候，因为选择相同品种的

不同合约或者放弃某个品种而交易了另一个品种，虽然都是根据理论知识来做，但最后产生

的交易结果却有很大的差别，这就是因为不同交易者本身的交易经验不同导致。具有丰富实

战交易经验的投资者就如同训练有素的猎犬一样，对最有交易价值的品种或合约具有高度的

敏感性，他们可以凭借几乎是自己本能一样的反应来捕捉到最具交易价值的对象，而放弃相

对次要的品种合约，这种能力是根本无法通过学习理论知识来获取的。另外一种情况则是，

市场出现新的交易机会了，而原来的持仓仍处于交易系统的运行之中，此时是该结束原来的

交易而开始新的交易还是放弃新的机会继续持有原来的头寸？难以抉择！在这种情况下，很

大程度上要依赖于实战交易经验来做出正确的决定。

电子交易风险控制五忌

怕---投资者对市场不了解，道听途说或把现货市场与股票、期货交易连在一

起，认为风险很大，怕入市、怕交易。

怪---投资者在交易中出现错误，不在客观上找原因，怪市场不好，怪别

人的影响，甚至怪自己的运气不好。

乱---投资者在交易中判断错了方向，做错了单，乱成一团，愈搞愈糟。

等---投资者在交易中出现错误，不严格控制风险，找到能解决问题的方

法，而是等待观望，人为的加大了风险。

贪---投资者在交易中做对了方向，也挣了钱，但总想挣得越多越好，挣

一千不想平仓，挣五千还嫌少，贪心不足。

交易分析方法

交易商在市场中买卖时,分析价格趋势的方法可以分为两种:基本因素分析法和技术图

表分析法。

分析商品价格的方法主要分为基本因素分析法和技术图表分析法两大流派，两者之

间相互独立。基本因素分析法较注重中长线分析，较适合于掌握现货行情的大现货商和消息

灵通的投资者使用；而技术图表分析法是以价格的动态和规律性为主要对象，结合对价、量、

时间之间的关系的分析，以帮助投资者判断行情并选择投资机会,对于中长线、短线分析尤

其是掌握入市时机更为有效，对于小投资者更为适合。不过两种分析方法可以相互借鉴，关

键是投资者选择合适自己特点的方法。

1、基本因素分析法

是从商品的实际供求和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。这种分

析方法注重国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、

进口量和出口量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。经济因素，将导致价格上涨

的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。然而，

随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使提

投资市场变得更加复杂，更加难以预料。影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八

个上面：

（1）供求关系。商品价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，商品价格下跌；

反之，商品价格就上升。所以应关注交易商品的结转库存量、产量、产情报告、气候、经济

状况、其它如替代品的供求状况、全球性竞争因素等。

（2）经济周期。价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随

之波动的价格上涨和下降现象。

（3）政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对商品市场价格带来不同程度的影

响。

（4）政治因素。商品市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对

价格造成不同程度的影响。

（5）社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。

（6）季节性因素。许多商品，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波

动。

（7）心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对

某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，

价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为

地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。

（8）金融货币变动因素。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率

的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对商品市场带来了日益明显的影响。

2、技术图表分析法

技术图表分析作为投资分析的一种方式，它的依据是基于三个假设，即：

（1）价格反映市场一切；

（2）价位遵循一定方向推进；

（3）历史会重演的。

根据第一个假设，技术分析时并不需要关注价位为何变动，只关心价位怎样变动。

第二个假设是借用牛顿力学第一定律“在没有任何外力影响下，物体会遵循一定方向恒速前

进”，价位就有如有形物体一样，也是会沿着一定方向前进，直到受到外来因素的影响。历

史会重演则反映了市场参与者的心理反应。

技术图表分析的基本原理可归纳为以下几点：

（1）价格是由供求关系决定的；

（2）商品的供求关系又是由各种合理与非合理的因素决定的；

（3）忽略价格微小波动，则价格的变化就会在一段时间内显示出一定的变化趋势；

（4）价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。

技术分析的基本方法就是以过去投资行为的轨迹为依据，考察未来或潜在的投资机

会