财务报表分析论文

财务报表分析论文

财务报表分析是加强企业经济管理的一项格外重要的工作，在考察、

评价、推断企业财务状况优劣、经济效益好坏等方面发挥了极为重要

的作用。但是，由于进行财务分析的分析者及所使用分析方法的局限

性，使财务报表分析的作用受到极大的限制。

一、对财务报表自身的改革

对现行财务报表的改进可以沿着两条路径进行：一条是充分披露方

向；另一条是简化披露方向。沿着前一方向的改进：一方面报表附注

越来越丰富，已进入“附注时代”；另一方面其他财务报告的内容和品

种也越来越多，可能涉及的有管理当局的争辩与分析、中期报告、简

化年度报告、社会责任报告、增值报告、人力资源报告、财务猜测报

告、分部信息报告、物价变动影响报告和财务状况说明书等等。这都

是为了弥补财务报表的局限所作的努力和尝试，受到了信息使用者的

欢迎。因此，这种改进成为改革财务报表的主流，可以预见这一改革

方向不会转变，只是对现有改革成果的完善与丰富（应是有增有减），

并对报告方式进行创新。然而，一味地朝充分披露方向改进，有可能

滑入信息过量的泥潭，反而导致信息有用性的降低。为了防止信息过

量化，财务报表改进的另一方向——简化披露应运而生，目前的成果

主要是供应简化的年度报告。在不削减年度报告信息量的前提下，另

外供应一份简化的年度报告，是否真的能降低披露成本和防止信息过

量呢？除非使用者只需阅读简化的年度报告，而且企业也只供应简化

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的年度报告。由此可见，这一方向的改革仅是伴随充分披露进行的，

作为对信息过量倾向的矫正手段而已，难以成为改革的主流。或许正

由于如此，简化的年度报告也融入了其他财务报告中，与充分披露方

向合流了。

二、财务报表分析主体的改善

一是多用定量分析的方法，削减由于分析人员主观的偏好而发生的

财务报表分析失真现象；二是可以接受分析人员外部化，即请系统外

部人员进行财务报表的分析，以削减主观性；三是加强对财务报表分

析人员的素养要求。

三、分析指标的改进

（一）从进展及实务的角度来看，现金流量分析指标应加入到现行

财务报表指标体系中。这是由于，企业经营猎取的现金及其等价物较

之会计利润，从理论上去讲，更具客观性和稳健性；从实务上讲，分

析现金流量，有助于投资者客观了解和评价企业猎取现金及其等价物

的力量，并据以猜测企业将来现金流量，正确评估企业的支付力量、

偿债力量和周转力量，进而测度企业经营平安程度。具体而言，在目

前的分析指标体系中，可加入若干现金流量分析指标以补充前述盈利

力量指标，如经营活动现金流量（净利润），经营活动现金流量（营

业利润），全部活动现金流量（净利润），每股经营活动现金流量，这

四项指标能从总体上反映出在企业利润中现金支持的比例有多大，从

而挂念使用者推断利润）的保障程度。

（二）完善偿债力量的指标，如现金比率，现金利息保障倍数，这

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两项指标能有效地反映公司经营活动产生的现金流量对到期债务的

保障程度，避开了全部账面利润可以进行全部准时支付的假象，能稳

健地反映企业的偿债力量；培育增加前述营运力量的指标，（如经营

现金流量主营业务收入，经营现金流量资产总额等）以充分提示正常

的经营活动带给企业的现金及其等价物。

四、分析方法的改进

（一）在分析财务报表时，可以从正反两方面进行推断

在分析公司的财务报表时，不仅要查找挖掘出其投资价值，同时也

可以发觉企业在经营管理中存在的问题以及财务风险，并推断是属于

系统风险还是非系统风险以及企业的克服力量，从相反的方始终说明

企业的持续经营力量和投资价值。例如运用静态分析和趋势分析就揭

露了曾震惊市场的“蓝田股份”造假案。“蓝田股份（”现名“生态农业”）

自1996年以来股本扩张了360%的骄人业绩，制造了中国股市的神话，

被认为是中国蓝筹股的代表，但对其财务报表通过静态分析和趋势分

析后，却发觉“蓝田”已失去了持续经营的力量，由此导致了高增长神

话的破灭，并被“ＳＴ”。

（二）在接受财务指标比率分析时要留意与动态分析结合

各项财务指标比率分析的数据都是企业过去或历史的经营实绩，用

这些数据去分析和猜测企业将来的进展仅仅是投资分析的一个方面，

还必需依据行业背景、企业自身的特点、经营条件和宏观经济形式，

接受连续的动态分析做出全面的推断。如2021年我国经济的快速进

展，曾被人们认为“夕阳产业”的钢铁、煤炭、建材等产业就消灭强劲

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的增长，还有“韶钢松山”也是最好的例证，净利润比2021年增长

18123%，股价在送股除权后又长了一倍多。

（三）比率与趋势分析可以结合使用

这两种方法是相互联系、相互补充的关系，同时也各有局限性，在

运用时不能孤立地使用一种方法做出投资推断。一般的投资者往往只

依据每股收益的净资产收益率等“单位化”后的指标，或仅仅依靠比率

分析来实现投资策略，很简洁走入误区。所以无论接受何种方法来确

定目标投资公司，都必需运用各种方法进行全面的、系统的分析，否

则就失去了现实指导意义。

五、财务报表披露的改进

正由于报表分析的资料绝大部分来源于财务报表本身，外部财务报

表中信息的表达方式以及会计信息的质量特征将影响财务报表分析

的结果，因而要力求改进财务报告披露的局限性，建议可以从以下几

个方面来考虑：

（一）增加披露内容。目前财务报表对企业将来的机会风险、表外

融资风险、企业软资产（如人力资源）、履行社会责任等方面披露太

少，改进后的财务报表附注应包括承诺事项、或有事项、期后事项和

其它重要事项的披露。

（二）适用的多样化呈报，多种形式披露。目前，财务披露的手段

和方式主要是数字和文字，为了满足报表使用者的多种需求和利于比

较，可以接受数字、文字和图表结合的多种方式和手段，也可借助于

“网络”这一日益广泛使用的媒介，提高报表分析者分析的效率。

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（三）准时披露。财务报表信息要尽量由“过去时”向“现在时”转变，

并同时要求企业披露更多的能够据以猜测其将来进展趋势和前景的

相关信息，即所谓的“流淌性趋势”。财务报表的披露必需准时有效，

不得延误，并强调分析的重点应放在内容实质的揭示上，而不是表面

形式上。

六、留意对企业所处行业环境及企业竞争优势的分析

行业环境对本行业内的全部企业都起着打算性的重要作用，当一个

行业属于朝阳产业，符合国家产业政策，受到国家大力扶持时，整个

行业的企业进展都会较好，市场需求旺盛，国家赐予优待的税收政策

支持。此时即使企业财务报表所反映的企业资产负债率较高、利润率

较低，企业将来的进展前景可能仍旧被人们看好。由于企业处于新兴

行业，将来进展前景宽敞，易于借到新的资金来偿还旧的债务，保持

较高的财务杠杆水平，并可望吸引到新的投资者，改善企业的资本结

构，降低财务风险。企业较低的利润率可能是由于企业所处的新兴行

业处于成长期，企业的市场开发费用较大，但由于企业作为先入者，

占有大量的市场份额，在进入高速成长期后，可望给企业带来大量的

现金流量。与此相反，一个行业处于夕阳产业，即使企业目前所处的

市场占有率较高，产生大量的现金净流量，但由于市场缺乏持续增长

的需求，市场将会不断萎缩，企业虽然各项财务指标优良，在同行业

中处于领先地位，但由于全行业都处于衰落状态，该企业也难逃衰落

的命运。企业在行业中的竞争优势分析为企业指明白将来企业的利润

来源和稳定性，一个行业的超额利润是短时间的，当一个行业存在超

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额利润率时将会吸引大量的外来竞争者进入，此时一个企业的核心竞

争力对于一个企业保持稳定的利润和现金流量来说至关重要。因此在

企业进行财务报表分析时应将企业的各项财务指标结合企业具体所

处的行业环境及企业的竞争优势一并进行分析。

总之，现代企业的财务报表分析形成了以财务报表和其它资料为依

据和起点，接受特地方法，进行系统分析和评价的体系。这能很好地

挂念使用者了解企业过去、评价现在、猜测将来，进行正确决策。但

随着社会筹资范围扩大，信息量的不断增加，在进行企业的偿债力量、

资产运用力量、盈利力量、筹资力量和抵制风险力量分析时，其局限

性不断显现。

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